Os ratings da Standard & Poor’s Ratings Services atribuídos ao Unibanco - União de Bancos Brasileiros S.A. (Unibanco) permanecem em CreditWatch com implicações Positivas, quando foram colocados em 12 de novembro de 2008. A colocação na listagem CreditWatch indica que esperamos igualar os ratings do Unibanco aos do Banco Itaú S.A. (Itaú: BBB/Estável/A-3 e brAAA/Estável/brA-1) assim que a fusão for aprovada pelos órgãos reguladores. A equiparação dos ratings reflete nosso entendimento de que ambas as instituições alinharão suas operações e estratégias de negócios, o que levaria ao mesmo risco de crédito.
As margens operacionais e de intermediação financeira do Unibanco diminuíram em 2008 em relação a 2007. Essa redução derivou principalmente do efeito fiscal do hedge dos investimentos no exterior, do aumento nos custos de captação de recursos (funding) e da queda nas receitas de prestação de serviços, em especial aquelas geradas pela área de administração de recursos de terceiros. Esperamos que as margens continuem em níveis adequados diante do cenário mais desafiador, com desaceleração no ritmo de crescimento dos empréstimos, elevação nos custos de funding e estimativas de aumento na inadimplência. Entretanto, os spreads mais elevados poderão contrabalançar, em parte, essas dificuldades. O declínio nas receitas de prestação de serviços é uma consequência natural da padronização de tarifas bancárias determinada pelo Banco Central para os bancos de varejo no Brasil. Grande parte das empresas de administração de recursos de terceiros registrou queda nas receitas, não só por causa da redução no valor total do patrimônio líquido dos fundos e carteiras administradas, como também pelo movimento de migração de recursos para fundos de renda fixa, mais conservadores e com taxas de administração mais baixas.
